开发银行债券收益率计算如何计算?

2954财之道资料时间 2019-04-27 04:09 【本文关键词】2954财之道主论坛,2954财之道资料

    

  为完善债券净价交易,准确反映银行间债券市场债券收益变动水平,促进我国债券收益率曲线的合理形成,充分发挥银行间债券市场的资金价格发现功能,在有关系统采用统一的债券收益率计算方法测算债券收益。以下公式是在中国债券信息网统一公布的。

  银行间债券市场的债券收益率采用债券到期收益率,其计算方法适用于银行间债券市场报价系统、商业银行柜台债券交易系统、公开市场业务交易系统和中国人民银行债券发行系统。

  (一)对处于最后付息周期的附息债券(包括固定利率债券和浮动利率债券)、贴现债券和剩余流通期限在一年以内(含一年)的到期一次还本付息债券,到期收益率采取单利计算。计算公式为:

  FV为到期本息和,其中:贴现债券FV=100,到期一次还本付息债券FV=M+N×C,附息债券FV=M+C/f;

  (二)剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为:

  N为债券偿还期限(年)(向上取整数,例:某只债券的剩余流通期限为5.2年,那么N的取值为6;某只债券的剩余流通期限为5.8年,那么N的取值为6);

  L为债券的剩余流通期限(年),等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。

  (三)不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为:

  C 为当期债券票面年利息,在计算浮动利率债券时,每期需要根据参数C的变化对公式进行调整。

  注:浮动利率债券的收益率是按当期收益计算的到期收益率,它更侧重于对即期收益水平的反映。

  债券收益率就是衡量债券投资收益通常使用的一个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率,通常用年利率表示。债券的投资收益不同于债券利息,债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积,它只是债券投资收益的一个组成部分。除了债券利息以外,债券的投资收益还包括价差和利息再投资所得的利息收入,其中价差可能为负值。

  决定债券收益率的主要因素,有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。

  债券的投资收益主要由两部分构成:一是来自债券固定的利息收入,二是来自市场买卖中赚取的差价。这两部分收入中,利息收入是固定的,而买卖差价则受到市场较大的影响。

  债券收益率曲线是描述在某一时点上(或某一天)一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条趋势曲线,即在直角坐标系中,以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。一条合理的债券收益率曲线将反映出某一时点上(或某一天)不同期限债券的到期收益率水平。研究债券收益率曲线具有重要的意义,对于投资者而言,可以用来作为预测债券的发行投标利率、在二级市场上选择债券投资券种和预测债券价格的分析工具;对于发行人而言,可为其发行债券、进行资产负债管理提供参考。

  世界上大多数国家都规定,购买国债所获的利息收入不纳入购买企业债所获利息收入应纳税,我国也规定国债利息收入免税,企业债的利息收入应按有关规定纳税。

  全价交易是指债券价格中把应计利息包含在债券报价中的债券交易。净价交易指在现券买卖时,以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式,即将债券的报价与应计利息分解,价格只反应本金市值的变化,利息按票面利率以天计算,债券持有人享有持有期的利息收入 。

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